切换到宽版
  • 6阅读
  • 0回复

佳隆股份产品走差异化战略 . [复制链接]

上一主题 下一主题
在线msmkmm2018
 


佳隆股份产品结构升级+业绩拐点+外延扩张预期。  自从进入到21世纪以来,配资的朋友就呈现显著增长的趋势。有不少朋友都是奔着理财来的。那么大家首先要做的就是选择一个最安全的配资平台,只有这样才能使今后的路更加好走。


  类别研究机构海通证券(加入自选股,参加模拟炒股)股份有限研究员马浩博,闻宏伟日期2014-09-26

  1主要产品鸡粉鸡精属复合调味料行业,发展空间广阔。从我国调味品行业发展趋势来看,行业中单一调味品的产销量呈现下降趋势,复合调味料凭借天然营养健康的特性实现持续较快增长,据行业协会估算,目前我国复合调味料行业约有450亿规模,近年来CAGR高达30%-40%,是我国调味品行业中增速最快成长性最高的子行业。生产的主要产品鸡粉和鸡精属于复合调味料,与味精相比,具有提鲜功能更好更加天然健康的特点。据我国调味品协会报告分析,我国部分经济发达地区鸡精鸡粉人均年消费量为27,农村市场的人均年消费量尚不足02,远低于发达国家的人均年消费量水平,因此我国鸡粉鸡精行业的发展空间广阔。目前在鸡粉鸡精行业的综合市占率为7%,位居行业第三。

  2产品走差异化战略,并不断优化产品结构。据中国调味品协会报告分析,目前我国鸡精鸡粉高档中档和低档餐饮行业需求比例为3:52左右,为此确立了差异化的产品竞争策略,采取中档价位中高档品质的价格政策。此外,还积极调整产品结构和价格体系,不断丰富产品品类和数量,并将产品分为中低档中高档高档这三个产品层次,满足不同的市场需求。近年来,每年都能培育2个以上的新品,逐步打破对鸡精鸡粉产品的依赖,实现产品多样化,保障收入的持续增长。1H2014,推出了佳隆大众型庆典装鸡粉太太厨鸡精等新品,我们通过渠道草根调研发现,新品市场终端动销情况良好,可以带动收入实现快速增长;此外,用超募资金投资的广州佳隆酱汁生产基地项目预计于今年底投产,届时将实现产品结构的进一步优化。

  3不断完善渠道体系,加大品牌推广,推动2Q14收入快速增长。过去一直较为注重餐饮渠道的建设,餐饮渠道是最主要的收入来源,尤其在吉林辽宁北京河南等地区,在中高档餐饮中的市占率可高达约70%,近年来,开始逐步重视家庭消费和食品制造市场的发展,通过加速副食商超渠道的建设成立大客户部专门服务食品制造企业等策略,实现在家庭消费和食品制造市场的收入增长,提升的市场占有率。此外,愈发重视品牌的推广与宣传,1H14加强渠道铺货力度和产品促销宣传力度,取得了较好的成效,二季度实现收入11亿元,同比增长610%,归母净利润1622万元,同比增长262%。我们判断经营情况逐步向好,收入和业绩拐点出现。

  4目前手中现金过亿,在整个调味品行业集中度提升和并购整合的背景下,我们判断收购兼并的概率较大。

  5盈利预测与估值。我们看好鸡精鸡粉行业未来的发展前景,作为行业第一的民族品牌,在品牌产品和渠道方面战略明确,随着新增产能逐步释放和规模效益的显现,收入和利润拐点出现,未来将实现较快增长。考虑到可能的收购,我们预计2014-2016年收入分别为36亿56亿和95亿,CARG为624%,EPS分别为016033和057元,CAGR为89%,由于市值较小,成长性较强,给予2015年45PE,对应目标价1485元,买入评级。

  投资者可以对佳隆股份进行关注,从而进行有利投资。
(个股频道)
快速回复
限80 字节
如果您在写长篇帖子又不马上发表,建议存为草稿
 
上一个 下一个