切换到宽版
  • 8阅读
  • 0回复

龙净环保股票分析:毛利率小幅提升,业绩符合预期 . [复制链接]

上一主题 下一主题
在线msmkmm2018
 


龙净环保股票分析毛利率小幅提升,业绩符合预期  提前了解你自己首选的股票配资网站,知道各种股票配资的一些具体情况,让自己做出更好的决定。每个人在做的过程中,能够正确的去关注到了这些实际的情况,并且知道了整个地方的一些事情,那么之后的整个结果来说都会很好,所以希望大家在做的过程中,能够积极的去考虑到了这些。


  龙净环保(600388)

  事件近期,发布17年三季报,前三季度实现营业收入4971亿元,同比增长086%;实现归属于上市股东的净利润471亿元,同比增长959%;基本每股收益044元。

  点评

  季度营收利润增速继续放缓,基本符合预期。主营业务为除尘器及配套设备脱硫脱硝工程建设,下游包括火电厂钢铁焦化碳素催化剂及工业尾气等领域,其中火电领域占主要部分。目前下游火电产能过剩在建机组增量减少,超净排放改造接近尾声。在行业需求放缓的背景下,17年三个季度分别实现营业收入114318152014亿元,分别同比增长025%140%073%,营收增速基本符合预期。而三个季度净利润分别为184142245亿元,分比同比增长992%1766%530%。利润增速稍高于收入增速原因在于营业总成本的下降。第三季度新增订单26亿元,与前两个季度基本持平,期末在手订单181亿元,呈现缓慢增长趋势。目前在建设生态文明奠定政策基础环保督查常态化供给侧改革改善下游的支付能力的背景下,预计脱硫脱硝除尘业务在非电领域扩张加快,预计17年全年营收同比小幅增长。

  降本增效,毛利率小幅度提升,盈利能力有所增强。17年前三季度毛利率261%销售净利率956%,分别同比提高181080个百分点,盈利能力有所增强。前三季度营业成本3674亿元,同比下降155个百分点。作为国内烟气治理设备行业的龙头企业,在钢材原材料价格上升的背景下降低生产成本,体现出较强的产品竞争力及成本控制力。考虑到行业竞争激烈,钢材价格上升等因素,预计四季度毛利率基本稳定。

  财务费用增长迅速,期间费用率小幅上升。17年前三季度三项费用合计717亿元,同比增长737%;期间费用率1441%,同比提升087个百分点。分项费用来看,销售费用管理费用财务费用分别为117576024亿元,分别同比增长-22%691%16150%。财务费用率快速增长主要原因为汇兑损益增加和利息收入减少。预计17年全年期间费用率小幅度上行。

  维持增持投资评级。作为国内除尘设备脱硫脱硝工程建设的龙头,在行业面临趋势性下行过程中仍稳健增长。于17年6月份完成控股权转让,作为阳光集团的环保上市平台,有望得到集团的支持。预计201718年全面摊薄EPS分别为060069元,按照10月30日1750元股收盘价计算,对应PE分别为290和255倍。目前估值相对行业水平基本合理,维持增持投资评级。

  风险提示非电领域市场拓展不及预期;在手订单落地不及预期。
  
快速回复
限80 字节
批量上传需要先选择文件,再选择上传
 
上一个 下一个