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金风科技股票分析:风电行业复苏,风机龙头腾飞 . [复制链接]

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金风科技(002202)  股票配资网站还会受到服务质量的影响,如果说投资者在上面输入了自己的信息,并且拿出了自己的资金,那么这个网站就必须要给予相应的保障,使得这两方面的安全都可以得到很好的保护,进而使得股一百投资者比较放心的进行相应项目的投入,这样才能够使得自身的网站在行业里面有着比较好的信誉,更多的人在进行选择的时候往往非常的重视信誉方面的问题。


  2018年风电行业迎来改善,风机整机龙头顺风而上。2017年风机装机底部已现,2018年将是行业反转第一年。一季度风电消纳改善超预期,消纳改善或将再度提高运营商盈利能力,提高运营商资本开支能力。同时红六省解禁三省中东部风场走出磨合期,风机装机受限因素得到解决。风电行业迎来反转,预计国内全年吊装容量为22-25GW。目前金风科技在手订单达到167GW,其中待执行订单为1034GW,在手订单饱满。随着风电行业的好转,金风科技在手订单释放速度有望加快,风机销售收入有望提升。

  产业链优势和精进研发助从容应对风机降价压力。参股江西金立永磁,掌握核心原材料供给;研发投入占比高于行业竞争对手,技术提升和设计优化降低风机制造成本。

  风场开发加速,新能源消纳改善超预期,风场收入带来稳定增量。金风科技截止2018年一季度累计权益并网4011MW,计划2018新增并网规模为13GW,自营风电场规模逐年扩大。今年以来风电消纳改善超预期,一季度风电发电量增速同比超过30%,风电消纳大幅改善提高自有风场盈利能力。

  配股计划+永续债计划募资近100亿,改善资本结构,降低运营风险。计划向现有股东启动配股计划,每十股配两股,最多募集不超过50亿元。同时全资子金风新能源(香港)投资有限作为发行人发行不超过7亿美元的境外永续债期限为3+N。这次募资计划或将减缓现金流压力,为未来资本开支准备。

  投资建议作为风电行业龙头,直驱永磁技术具有独特优势,风机销售方面客户粘性强。风电场利用小时数高于全国平均水平。随着存量风机退出质保期,风电服务板块未来空间巨大。在不考虑配股摊薄股本的情况下,预计201820192020年净利润分别为388945195286亿元,EPS为110128149元,我们给予21倍估值,目标价231元,首次给予买入评级。

  风险提示风电政策不明确,新增装机不达预期;新能源补贴继续拖欠,出现短期流动性风险;风机招标价格持续走低,风机业务毛利率承压。
  
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