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华扬联众股票分析:立足客户端,互联网营销龙头品牌优势彰显 [复制链接]

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华扬联众股票分析立足客户端,互联网营销龙头品牌优势彰显  股票配资客户要树立自信逆水行舟。市场上所谓的推荐股票什么的十有八九都是不靠谱的,炒股最关键的还是要靠自己。股票配资平台客户应当坚信自己每一次作出的投资决定都是正确的。唯有这样,才能不产生任何无益无用的沮丧或懊悔。在如此良好心态的基础上,才能够自信的投资,不会因为后悔或者是犹豫不决而浪费了机会。


  华扬联众(603825)

  互联网营销龙头, 持续布局细分领域,提升大客户服务能力。 成立于 1994 年, 2002 年转型从事互联网营销,是正统的互联网营销。一直以来,坚持以服务客户为核心,基于客户营销需求,先后切入影视节目电商领域,为客户提供多元化全方位的营销服务。截至目前,的主营业务包括互联网服务(投放代理策划与制作影视节目业务)及买断式销售代理,其中投放代理业务为的主要收入来源,但受行业价格竞争加剧的影响,毛利率逐年下降;策划与制作竞争优势明显,毛利率较高,基本维持 50%以上;买断式销售代理自 2015 年下半年起步即实现快速增长, 提供了新的业绩增长点。

  立足客户端,品牌优势突出,留存大客户新客户拓展带动内生增长。以服务大型优质客户为核心,基于突出的全案能力及品牌优势,大客户粘性强,新客户拓展效果显着。的主要客户包括上海通用蒙牛京东雅诗兰黛百胜集团等大型优质客户,客户集中度较高, 前五大客户合计收入占比基本维持在 42%-43%,其中, 通用为的第一大客户,且预算逐年提高, 2016 年销售收入为 984 亿元,占营业收入的1482%。媒体资源丰富, 随着综合营销能力的增强,新客户拓展取得显着成效,客户数量迅速增加,据公告, 2014-2016 年服务客户数量分别为 1651 家 1791 家 1363 家。 此外,部分募投资金将用于进一步提升互联网技术水平, 布局移动端, 完善互联网服务能力,利于为留存客户提供更有价值的服务,同时开拓新的市场及新客户群,帮助提高核心竞争力。

  新市场新业务,提供业绩持续增长动力。 基于自身发展需求及客户向新市场拓展的营销需求,积极向二三线城市下沉,布局区域性互联网营销市场,同时积极开拓海外业务,完善业务布局,海外业务毛利率较高,利于提升的盈利空间。 2015 年下半年,与京东展开合作布局买断式销售代理业务,收入规模快速增长,由 2015 年的 300 亿元增长至 2016 年的 671 亿元, 业务可快速复制,利于提高毛利率水平,并为提供接触更多大型知名品牌客户的机会。

  投资建议 我们预计 2017-2019 年净利润分别为 128 亿 160 亿200 亿,对应每股收益分别为 080100125 元。 不进行老股转让,申购价为 1467 元。 参考可比次新股给予 2017 年 30X-40X 估值,对应六个月目标价 24-32 元。

  风险提示 市场竞争加剧媒体采购价格上涨应收账款坏账比例增加等风险。
  
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